Cumunung: 騰訊阿里告別高增長季度營收料將首度下滑

【彭博】— 近十年來，阿里巴巴集團和騰訊控股成為了中國經濟奇跡的縮影，它們維持了迅猛的成長步伐，以雷霆之勢進軍互聯網的各個角落，估值一度逼近萬億美元。

這部傳奇可能會在周四正式迎來結局，馬雲創立的電商巨頭屆時料將宣布有史以來的首次季度營收下滑。億萬富豪馬化騰的騰訊數日後也可能步其後塵。

這些里程碑事件提醒投資者，在2021年政府開始整頓互聯網行業後，阿里巴巴及其主要的老對手比鼎盛時期都要差得多。與其他企業一樣，它們不僅面臨監管不確定性，而且還要應對新冠清零政策的影響，以及給世界第二大經濟體的穩定帶來考驗的消費危機。

「考慮到封控措施的影響，2022年第二季度是新冠大流行以來中國盈利最差的季度之一也不足為奇，科技公司也不例外，」彭博行業研究分析師Marvin Chen表示。「科技公司的成長前景還面臨監管方面的阻力，這是一種更具結構性和長期性的趨勢。」

去年，中國整頓電商、網約車、外賣和遊戲行業的速度和力度，無可挽回地改變了行業成長預期。但阿里巴巴受到的衝擊尤其大。

曾在阿里巴巴雙十一購物節賣出12億美元商品的電商直播「一姐」薇婭因逃稅問題被調查，然後再也未能「復出」。接著，阿里巴巴承認報告軟件漏洞過慢，促使中國工信部暫停合作。

今年6月，在顯然是觸犯了審查方面的禁忌之後，「口紅一哥」李佳琦也從阿里巴巴旗下的淘寶網「消失」了。就在上個月，阿里巴巴雲業務高管還因警方數據大規模洩露事件被上海市當局約談。

與此同時，中國第二季度經濟險些陷入萎縮，因為這期間的防疫封控措施抑制了從線上內容到服裝和電子產品的各種支出。

中國的大型互聯網公司一度看起來即將加入蘋果、亞馬遜等估值上萬億美元的公司組成的「精英」俱樂部，現在卻甚至還不如經營死板的公用事業公司。隨著總部位於杭州的阿里巴巴股價繼續創新低，從Susquehanna到德意志銀行的分析師紛紛下調了目標價。

「過去，投資者買入阿里巴巴和騰訊股票，是希望他們在電商、社交和遊戲領域的主導地位能夠與它們的新業務和它們投資的各種公司產生協同效應，」DZT Research駐新加坡的分析師Ke Yan。「但自政府收緊管控以來，這一動機早就不存在了。」

阿里巴巴將於周四發布財報。在截至6月份的三個月，該公司的營收料將下滑1.2%至2,034億元人民幣（301億美元）。

騰訊的前景亦好不到哪裡去。雖然監管機構於4月開始恢復發放遊戲版號，但作為中國主要遊戲開發商，騰訊今年還沒有一款遊戲獲批。這是分析師預測騰訊第二季度營收下降1.7%的原因之一。

近幾周來，中國科技股人氣動盪，反映出投資者在各種負面信號和有關北京方面將最終放鬆監管的預期之間「橫跳」。

中國其他科技公司的日子也不好過。搜索領頭羊百度第二季度營收料將下滑5.6%。京東、外賣巨頭美團和直播服務商快手都料將錄得多年來最低增速。

Cumunung