欠債還錢，天公地道。但有時候，債仔倘若「惡意還錢」，卻可能被視為拖累社會經濟，甚或危及國家安全。內地7月份新增人民幣貸款斷崖式急跌，僅錄得6790億元（人民幣．下同），較6月份銳減76%，遠遜於市場預期的1.1萬億元。這除關乎企業缺乏投資意欲，亦由於大批供樓人士「提早還貸」。從好的角度看，此現象反映中國經濟「降槓桿」，人們荷包充實，畢竟要「有錢」才可「還錢」。不過，這亦令人擔心中國步上日本「迷失三十年」後塵，陷入縮表危機。
據人民銀行公布，境內7月份新增人民幣貸款6790億元，遠遜於預期；整體社會融資規模增加7561億元，亦創6年新低。市場原本估計，隨着一系列「穩經濟」及「穩樓市」政策出台，7月份社會融資需求有望強勁反彈，沒料到反而更趨疲弱。
銀行出現排隊提前償債
正如中信証券首席經濟學家明明形容，當前核心矛盾為「流通性充裕，但社會需求不足」。事關7月部分城市疫情再度擴散，地方政府採取限制性防疫措施，難免對經濟造成負面影響，令企業對前景感到迷茫，不敢作出投資。此外，樓市持續疲不能興，7月份百強房企銷售額按年大跌40%，民眾很擔心買到「爛尾樓」，所以購房意願及貸款需求亦偏弱。
此外，內地自6月浮現供樓人士「提早還貸」現象，中新社、新華網等官媒均有報道。據《北京青年報》指出，北京市多家國有銀行分行近日上演「十幾人排隊提早還貸」畫面，部分銀行處理提前還款量較往年增加20%，個別分行甚至「翻倍」。
供樓者為何要提早清繳樓按？一般認為，往年經濟好景時，置業人士通常「盡借」，務求保留最多資金，捕捉新的投資機會。但現時經濟前景不明朗，很多人即使手中有錢，對於做生意、買股票、買樓卻缺乏意欲，同時他們預期息率將會向上，所以寧願提早償還全部或部分房貸，以節省利息開支。另外，有些人擔心在經濟疲弱之下「飯碗」不穩，萬一失業又要供樓就很徬徨，故選擇節衣縮食，加大每月還款金額，為日後渡難關做好準備。
為應付「提早還貸」浪潮，交通銀行（03328）8月1日公告新規定，所有個人借款者若選擇提早償還全部或部分欠款（包括房貸），將被額外徵收提前還款金額之1%作為補償金。惟此新規掀起巨大爭議，交行於翌日便急忙刪除該公告。
儘管「提早還貸」成為熱話，但實際規模一直成謎，皆因人行或各大銀行都沒有公布相關數據。
不少論者指出，這股風潮僅涉及小量供樓人士，雷聲大雨點小，不會動搖大局。又有人說不排除部分供樓者「提前清數」隨即「轉按」以節省利息，對整體貸款額影響輕微。然而，觀乎7月份社會融資規模急降，或許顯示「提早還貸」的數量比想像中更大。
從好的角度看，「提早還貸」掀起浪潮不全是壞事，至少反映很多人手上有「閒錢」，並有助整體經濟「降槓桿」。舉例說，銀行最擔心壞賬，倘若大批人抬錢來贖樓，起碼可打消一大疑慮。
從另一角度看，銀行依賴利息收入，每有借款者提早「找數」，便意味銀行日後利息收益減少。更甚者，萬一「提早還貸」規模太大，恐將損害銀行經營模式，窒礙金融體系運作，故交行打算加徵「補償金」不外乎想阻嚇欠款者提早還錢。有網民笑說，從前欠債不還、拖欠債務會被當作過街老鼠，現在「提早還錢」竟也可能被視為「惡意」，隨時動搖金融大局，危害國家經濟安全。
恐重蹈日本「迷失三十年」
講到底，一個經濟體槓桿率太高當然不是好事，可是如果沒什麼人有興趣借錢，亦絕非好徵兆。就像日本經濟自九十年代泡沫爆破後「迷失三十年」，當地央行率先實行QE量寬，把息率降至接近零，卻依然無法為經濟帶來起色。據日本著名經濟學家辜朝明分析，這種困局屬於「資產負債表危機」，意指企業及家庭皆抗拒借貸和投資（擴充資產負債表），即使賺到錢也寧願用來還債及儲蓄（收縮資產負債表），令經濟陷入惡性收縮循環，在此情況下政府再怎麼救市也事倍功半。
正如筆者上月在〈中國人愈來愈有錢〉一文指出，上半年內地住戶存款激增10.33萬億元，較去年同期多增2.88萬億元，相當於平均每個成年人戶口在半年間儲蓄進賬1萬元。再結合「提早還貸潮」及7月份融資規模銳減，可見中國人「儲錢」（準備應付「封城」、失業等不時之需）和「還錢」日益積極，確實有點像日本當年境況。
樂觀而言，中國人努力「儲錢」和「還錢」，起碼證明不少人手上「有錢」，只要能重振他們對前景的信心，讓其敢於消費和投資，隨時可為經濟帶來強勁爆炸力。經濟觀察家不妨到內地大小城市銀行蹲點，看看究竟是「還錢」抑或「借錢」的人多，將有助判斷中國經濟下一階段走勢。
【新聞點評】「惡意還錢」危害國安 - Yahoo
Read More
No comments:
Post a Comment