因缺乏更多利好，黃金暫未走出近日的低位震盪區間。不過，黃金的短期技術面或在醞釀一波上行突破行情！
黃金嘗試反彈，前景樂觀但仍需耐心
周三（5月24日）歐洲時段，黃金維持在1970~1980區間窄幅震盪。10年期美債收益率結束日線連漲，美元指數上行受阻，金價再次守住1950水平後持續反彈。然而，由於缺乏更多利好支持，黃金暫時未能突破1980水平。
筆者認為，對美國經濟前景的擔憂可能是美元指數漲勢受抑的原因。
市場調查公司Markit周二（5月23日）發布的數據顯示：
美國5月Markit製造業PMI初值錄得48.5，跌至榮枯線之下，預期50，前值50.2
美國5月Markit服務業PMI初值錄得55.1，預期52.6，前值53.6
美國5月Markit綜合PMI初值錄得54.5，預期53，前值53.4
這是一份令美聯儲討厭的PMI報告：一方面，服務業凸顯通脹壓力；另一方面，製造業PMI跌破50帶來了衰退的擔憂。由近期官員們鷹鴿不一的言論可看出美聯儲陷入了進退兩難的境地，繼續加息的可能性存在，但將會非常謹慎。
眼下，越來越多跡象表明美國經濟離衰退似乎並不遙遠。
最受市場關注的美國經濟衰退指標——2年期/10年期美債收益率曲線自去年7月5日以來一直處於倒掛狀態，持續時間超過220日，創1980年以來最長紀錄。根據過往的歷史，收益率曲線持續倒掛被證明是可靠的衰退警告信號，且倒掛時間越長往往意味着更嚴重的經濟衰退。
為對抗逾40年最嚴峻的通貨膨脹，美聯儲過去一年多的暴力加息500基點，將基準利率提升至2007年以來的最高水平。但如此激進的緊縮行為也帶來了明顯的負作用——經濟增長放緩、銀行業陷入危機。
儘管美聯儲一直試圖淡化經濟衰退及銀行業危機，但若長時間維持高利率，情況恐愈加不妙。筆者認為，美聯儲的緊縮周期已近尾聲，利率或很快進入下行軌道。
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香港時間周四（5月25日）凌晨02:00，美聯儲將公布5月貨幣政策會議紀要，投資者可從中搜尋更多有關暫停加息的線索。若這份會議紀要強化了即將暫停加息的可能性，恐沉重打壓美元的短期走勢，屆時金價或迅速拉升；不過，若會議紀要被認為不及預期鷹派，則美元指數有望刷新近期高點，而金價恐失守1950水平。
另外，市場正面臨一重磅風險——美國債務違約危機。在《美元還會漲嗎？有變數！》一文中，筆者指出：
但在筆者看來，美國債務違約的可能性不大。即使美國兩黨直到債務上限到來的最後期限也無法達成一致，但美國政府會採取讓聯邦政府暫時關門的措施來控制政府開支，或者採取一些緊急措施，從而拖延違約時限的到來，並在最後時刻達成提高債務上限協議。
不過，萬一飛出了“黑天鵝”，會發生什麼？
在美聯儲一年多的暴力加息之後，美國經濟已走到衰退的邊緣，債務違約可能立刻引爆這一風險。另外，美國債務違約恐引發國債市場的瘋狂波動及借貸成本飆漲，從而對美國乃至全球經濟的金融和經濟造成巨大的衝擊，其威力恐遠超2008年的金融海嘯。
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金融市場上，小概率事件的發生通常會引發巨大的波動，投資者不得不格外小心。成功押注“意外”的發生固然是一件令人激動的事，但不應對此抱有過高的期望。在筆者看來，這次美國債務危機跟過去78次或有不同之處，但最終的結果不會有意外。就金市而言，關於這次債務上限談判或更應關注其帶來的短線干擾。
從中長期趨勢角度看，市場的交易主線依然圍繞美聯儲的貨幣政策。鑑於美聯儲的加息行為已是強弩之末，筆者認為美元本輪反彈更可能是一種技術修正行為，黃金遲早會再度發力上行。
由於缺乏更多的利好支持，黃金遲遲未能走出近日的低位震盪區間。不過，黃金的短期技術面或在醞釀一波上行突破行情！
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黃金技術分析：短線走勢迎來曙光，有築底可能！
黃金的四小時圖顯示，價格於5月2日觸及1979（X點）後迅速飆漲至2081（A點，5月4日高點），隨後行情承壓回落，5月18日最低跌至1952（D點）後止跌反彈，不排除形成看漲蝴蝶模式：
0.786XA=AB
0.618AB=BC
2.0BC=CD
1.27XA=AD
一旦上述模式成立，則有望出現較大幅度的反彈。對A點以來下行趨勢線及5月17日以來下行趨勢線的突破，意味着行情有更多的看漲動能。
短期重要阻力在1985附近，若漲破此水平，則雙底結構呼之欲出。此雙底結構的量度目標在2015附近，但考慮到雙底疊+看漲蝴蝶模式+下行趨勢線突破的看漲共振作用，行情有望向2035~2050區域發展。
下方較重要支撐在1950水平，若失守此位置，則更多的下行空間將被打開，1935甚至1900等水平或很快迎來考驗。
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